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中概股回归路径与体量冲击

搜狐中文网 https://www.sh98.cn 2021-12-13 10:10 出处:网络 编辑:@搜狐中文网
原标题:中概股回归路径与体量冲击 策略 中概股回归路径与体量冲击 SEC和港交所新规之下,中概股回归港股概率提升。中概股退市风险增加:2021/12/2美国SEC通过修正案,确定实施《外国公司责任法》,与国内法律存在冲

原标题:中概股回归路径与体量冲击

策略

中概股回归路径与体量冲击

SEC和港交所新规之下,中概股回归港股概率提升。中概股退市风险增加:2021/12/2美国SEC通过修正案,确定实施《外国公司责任法》,与国内法律存在冲突。港股上市便利程度提升:港交所2021/11/19公布《针对优化海外发行人上市制度的改革看法咨询总结》,降低二次上市申请门槛,并为海外市场摘牌公司提供豁免期。

回归路径:私有化VS转股。私有化退市:公司回购美股完成退市后,再度申请IPO或借壳上市A股或港股,持续时间较长,对资金要求较高(A股审批流程相对更为复杂)。转股:暂停美股交易,港股上市后公告转股方式及比例,并实施转股。

美股退市后,投资者结构和估值有何变化。借鉴三大运营商,国内投资者承接香港本地中介机构持股:宣布前后,三大运营商港股通持股数量大幅上升,而香港本地中介持股数量相应下降;PE( TTM )并无明显变化。

若最终美股退市,或面临港股流动性折价和美元投资者卖出体量冲击。符合港股二次上市条件的中概股中,美国共同基金+养老金持股市值占比较高的公司,包括百济神州、百胜中国、百度、网易等,可能面临美元投资者集中售出的体量冲击。

风险提示:政策推进不及预期;历史经验不代表未来。

来源:金融界

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